美联储10月会议纪要：绝大多数委员认为12月加息可能合适

      周三，美联储10月FOMC会议纪要显示，绝大多数委员认为12月会议时，加息的先决条件或满足，届时加息可能是合适的，来自海外的风险因素在降低。美联储10月声明称“下次会议加息是可能的选项”，为的是强调12月行动的可能性。

      美联储在10月FOMC声明中称，下次会议上加息是一个可能的选项。美联储官员们在10月声明中特别加入了这一点，就是为了强调12月可能行动。尽管目前美联储还未就12月加息做出最后决定，但下月会议上开始加息是相当有可能的。

      有两位有表决权的委员对10月声明中的措辞变化有顾虑，担心“下次会议上加息是一个可能的选项”措辞，可能让市场误解，误以为美联储传递了非常强烈的12月加息的信号。

      从会议纪要上看，美联储内部分为三大阵营。绝大多数委员预计，基于当前经济状况和他们对未来经济活动、劳动力市场、通胀的展望，加息的先决条件在12月会议时能获得满足。一些委员则认为加息的前提条件已经满足；另有一些委员认为从已有信息看，加息的前提条件到12月仍难以满足。综合来看，绝大多数委员倾向于12月行动。

      官员们列举了应避免过晚加息的原因，包括：可能给金融市场制造不确定性；低利率使得金融市场过度建设；如果维持低利率，表明对经济缺乏信心；忽视了经济取得的进步。

       与以往立场一致，官员们认为加息速度应该较缓。与会者普遍认为，逐步退出超级宽松的货币政策是合适的。相对早地开始货币政策正常化的过程，会使得未来利率路径比较浅，也即允许美联储缓慢而非急促地进一步加息。

       通胀持续低于2%的目标水平，是美联储加息的重要阻力。从会议纪要上看，美联储官员们对通胀中期回升到目标仍有着充分信心。本周公布的CPI数据也印证了官员们的判断。美国10月CPI在连跌两个月之后重获上涨，达到市场预期0.2%，缓解了强美元和低油价带来的通胀压力。

       10月会议期间，美联储官员们听取了有关实际均衡利率的报告。实际均衡利率是指，能够让经济在充分就业和物价稳定的情景下运转的政策利率。大多数美联储官员们认为，短期均衡利率可能比历史上前几轮周期都要低。

      除了讨论近期可能的加息行动外，美联储官员们还设想了长期情景：如果未来经济表现不佳，受到了新的冲击，那美联储可能采取降息行动，把利率降至近零附近。一些与会者指出，出于审慎的目的，美联储应在这种情况下有其它额外工具。

       10月FOMC会议纪要公布后，美股大幅上扬。

       会议纪要显示，美联储官员们倾向于12月加息。美联储在10月声明中修改了措辞，为的是打开加息的大门，让12月成为一个可能的选项。

       许多美联储高级官员都曾预计今年年内会加息。10月声明的“下次会议上加息是一个可能的选项”，表明官员们强调了此前传递的加息信号，把首次加息的可能时点锁定在12月。

       美联储10月会议以来的数据显示，美国经济大体支持美联储对劳动力市场的判断，薪资增幅也有上涨迹象。美国10月非农就业报告极其亮眼。新增就业人口27.1万人，大幅超过预期的增加18.2万人；失业率5.0%，创2008年以来新低；平均每小时工资环比增长0.4%，远高于预期的增长0.2%，较9月显著改善；平均每小时工资同比增长2.5%，预期为增长2.3%。

      近几周，美联储官员们频繁地发表讲话，纷纷传递了加息临近的信号。美联储主席耶伦称12月加息是可能的选项，副主席Fischer暗示12月行动可能是合适的，纽约联储主席Dudley称加息所需前提条件或很快满足、加息是对经济有信心的表现。其余地方联储主席也呈现出对12月加息“一边倒”的支持。希望推迟到明年加息的官员成为了绝对的少数派。

      美联储将于12月15~16日召开万众瞩目的本年度最后一次FOMC会议。