中国11月财新制造业PMI 50.9 为两年来次高增速

1月，中国制造业产出增速较上月小幅下滑，但仍稳健扩张，为两年来次高增速。

据财新和Markit联合公布的报告，中国11月财新制造业PMI 50.9，不及51的预期，较51.2的前值下滑0.3，为两年来次高增速。过去3个月以来，制造业景气状况每月皆有改善，此轮增长期在2014 年底以来算是持续时间最长。月内通胀压力明显加剧，投入成本与产出价格皆创下2011年初以来最大涨幅。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，通胀压力进一步加大。中国经济在11月继续好转，但较上月已降温，库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实，警惕后期经济转冷风险。

财新PMI在11月的走势与11月官方制造业PMI存在差异。11月官方制造业 PMI 51.7，大幅超过预期51，官方制造业PMI已连续4个月高于荣枯线。

报告指出，产出与月内新订单总量较10月份增速放缓，但新出口业务大致趋于平稳，结束10月的轻微下降状态。与此同时，为缩减成本，企业的用工规模进一步收缩，但收缩率已放缓至一年半来最轻微。用工收缩，但新业务增加，导致积压工作量进一步上升。

原料涨价（特别是金属）导致整体投入成本上升。为保护利润空间，厂商普遍上调了产品出厂价格，加价幅度为2011年2月以来最大。

采购与库存方面，月内厂商继续增加采购，增速轻微加速至四个月来最高。不过，由于生产过程中动用了原有库存，导致投入品库存连续第二个月轻微下降。成品库存则相反，在11月份轻微上升，部分厂商表示原因是增加了产出。

此外，供应商存货不足，导致供货速度进一步放缓，但延误程度仅算轻微。

此前公布的数据显示，中国10月CPI连续第二个月上涨，PPI连续第十个月回升，分析认为，央行对通胀的担忧正逐渐加剧。